두나무 2023년 반기보고서를 보며

두나무의 2023년 반기 보고서가 얼마 전에 나왔다. 영업수익은 전 분기 대비 약 40%정도 하락한 1,866억원 수준. 영업이익은 약 분기에 866억정도 발생했다. 이 또한 전분기 대비 약 60% 감소. 

최근 거래량을 살펴보면, 이번 3/4분기 실적은 대략 저번 분기와는 유사한 페이스일 듯 싶다.

영업외수익에서 금융수익도 꽤 되는데, 고객들에게 받은 예수금에 대한 이자를 받고 있다. 두나무의 상반기 말 기준 예금 및 현금성자산은 약 3.4조원이고 여기서 이자수익이 반기에만 230억정도 발생했다. (현재 장기차입금에 대한 이자비용은 85억 수준). 물론, 현금성 자산은 고객들이 업비트에 맡겨놓은 예수금에 대한 이자로 상응하는 예수부채가 약 3.2조원 있다, 이를 제외한 진짜 현금성자산은 약 2천억 정도. 

기타 영업외수익의 대부분은 가상자산 상승에 의한 이익으로, 지속적으로 발생하는 수익이라고 보기는 어렵다. 

이를 감안할 때 2/4분기 중 발생한 연간 세전이익은 대략 1,000억원 정도. 현재 두나무 시가총액이 약 3조원 수준인걸 감안하면 이대로면 1년간 벌어줘도 P/E는 8배 언저리. 

그리고 8월 28일 두나무의 자기주식 취득 결정 공시, 기존에 약 26만주 정도를 배당가능한 주식으로 보유중이었는데, 50만주 (500억원)규모를 추가적으로 취득한다. 장외에서 삼성증권을 통해서 매수한다. 

 

여러가지를 봤을 때 지금 나쁜 상황은 아닌 것 같다. 당연히 코인시장 지금 다 부진한 것도 알고 거래량도 많이 줄어든 건 안다. 그렇지만 이럴 때 사지 언제 사겠나. 시장이 없어지지는 않을거고 다시 한번 좋아질 때가 올텐데, 그 때 가장 상승을 잘 먹을 수 있는 건 두나무일 수 있다.