[K-OTC] 메가젠임플란트 분석

OTC 시장에 상장되어있는 메가젠임플란트. 디오/오스템/덴티움/레이 등과 같은 임플란트 기업이다. 현재 시가총액은 약 2,250억원. 2021년 상반기 매출액은 672억원, 영업이익은 92억원 수준. 

메가젠임플란트 로그 주봉 및 거래대금

 

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애니리지, 블루다이아몬드 임플란트, 알투게이트, 유니체어, 원데이 임플란트 이것 저것 브랜드가 있는데 치과 임플란트와 기자재, 체어를 파는 점에서 다른 임플란트 업체와 비슷하다. 

사업보고서상에는 국내 임플란트 기업 중 2013~2021 상반기까지 8년 연속 유럽 수출 1위이며, 2020년 미국 수출 1위에 올랐다고 한다. 2021년 상반기 기준으로 유럽 매출이 32%, 아시아 15%, 중동/아프리카 11%이며 매출의 66%가 수출이라고 하나, 미국 매출은 그렇게 비중이 높지는 않은 듯. 

국내 점유율은 대략 아래와 같다.

오스템임플란트 사업보고서

유럽 매출도 수출입 데이터를 자세히 뜯어본 건 아니지만 영국/프랑스/독일 이쪽은 아닌 것 같고, 폴란드, 발트 3국, 라트비아, 이베리아 지역 국가인 듯 하다. 유럽은 유럽. 

DART 및 개별 기업

P/E 기준으로는 타 업체들에 비해 절반 가격인데, 외환차손 등 이것 저것 엮여있으니 다 빼고 영업이익 기준으로 보면 타사대비해서 대체로 비슷한 P/E 비율이 나온다. 타사들과 비교했을 때 특징적인 점은 (1) 중국쪽 매출이 매우 작다는 점과, (2) 미국 매출 1위라는데 막상 미국 매출이 사업보고서에 없다는 것, 그리고 (3) 유럽 매출은 타 사 대비 확실히 높다는 것.

2015년부터 매출은 꾸준히 성장. 다만 이익률은 계속 변동이 심하다. 재무를 다 뜯어보지는 않았지만 대략 부채비율 정도는 안정적. 

메가젠임플란트 매출 및 재무, 단위 억원

최근 주가 급등은 분기별 실적이 매우 양호했기 때문으로 보인다. 임플란트 업체들이 대체로 4분기로 갈수록 매출이 잘 나오는데, 1/2분기 매출이 평년대비 크게 성장했다. 올해 2분기 매출이 작년도 4분기보다 조금 작은 정도. 

월별 수출입 실적도 잘 나온다. 평년대비해서 3분기가 특히나 잘 나옴. 

출처 KITA

최근 동사의 강세는 전체적인 임플란트 시장의 강세와 무관하지 않아 보인다. 메가젠임플란트만의 강세가 아니라 덴티움, 디오, 오스템 임플란트 최근 업황이 나쁘지 않다. 

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회사는 2002년 설립되어, 현재 2021년 기준 박광범 대표이사가 지분 21%, 류경호 이사가 13%. 기타 주주가 61%의 지분을 가지고 있다.  

특이한 점은 당사 경영진이 치과이사로 경영진에 대한 매출이 발생하고 있다는 점.

최근 대표이사님의 인터뷰 기사가 있는데, 아래 기사에 따르면:

(1) 유럽 수출 1위, 미국 수출 1위 기업 (2) 국내 시장에서는 오스템 및 덴티움만큼 유명하지는 않다 (3) 유럽과 미국에서 역량 집중 하면서 국내에서는 이름이 약하다. (4) 중국에서 인허가가 늦었지만 재작년 대비 500% 성장 예상. 2018년에 대구에 5층 규모 되는 공장 및 신사옥을 준공하였는데, 이 공간이 부족해 지금은 연구소 용도로 10층짜리 건물 하나를 더 올리고 있다고 한다. 

주주 및 창업자가 대부분 치과의사이고, 소액주주 요청으로 K-OTC 시장에 올려져 있는데, (지정기업부) 향후에 장이 좋아지거나 하는 시점에 IPO를 계획중이라고. 

[파워인터뷰 화제人] 박광범 메가젠임플란트 대표 “2030년까지 1조 매출 세계 3대 임플란트 회사

2019년에도 IPO를 한다는 더벨 피셜 썰이 있었으나 결과적으로는 따로 IPO를 하지 않았다.